De Federal Reserve heeft op 14 september een belangrijke aankondiging gedaan waarin staat dat de cumulatieve verliezen in 2023 100 miljard dollar zullen bedragen. En volgens Reuters zal de situatie bij de Fed naar verwachting verder verslechteren. Maar voor risicovolle activa zoals Bitcoin (BTC) zou dit eigenlijk een verkapte zegen kunnen zijn.
Fed duikt in het rood
De belangrijkste reden achter deze financiële tegenslag is dat de rentebetalingen op de schulden van de Fed hoger zijn dan de inkomsten die zij genereert uit de schulden die zij aanhoudt en de diensten die zij aan de financiële sector levert.
Als gevolg van deze ontwikkeling proberen beleggers nu te begrijpen hoe dit de rentetarieven en de vraag naar aantoonbaar schaarse activa zoals Bitcoin zal beïnvloeden.
Overmakingen van inkomsten van de Federal Reserve naar het Amerikaanse ministerie van Financiën, Amerikaanse dollars (miljoenen).Bron: St.Louis Fed
Sommige analisten geloven dat de verliezen van de Fed, die een jaar geleden begonnen, tegen 2024 zouden kunnen verdubbelen. De Fed classificeert deze negatieve resultaten als ‘uitgestelde activa’, omdat er geen onmiddellijke noodzaak bestaat om deze verliezen goed te maken.
De Federal Reserve genereerde ooit inkomsten voor het Amerikaanse ministerie van Financiën
Historisch gezien is de Federal Reserve een instelling met winstoogmerk geweest. Het gebrek aan winsten belemmert echter niet het vermogen van de centrale bank om monetair beleid te voeren en haar doelstellingen te verwezenlijken.
Het feit dat de balans van de Fed in het rood staat is niet verrassend, vooral gezien de scherpe stijging van de rentetarieven, van bijna nul in maart 2022 tot 5,25% momenteel. Reuters suggereerde dat de verliezen van de Fed nog enige tijd zouden kunnen aanhouden, zelfs als de rente ongewijzigd blijft. Dit kan worden toegeschreven aan de expansieve maatregelen die in 2020 en 2021 werden doorgevoerd, toen de centrale banken obligaties gingen opkopen om een recessie te voorkomen.
Reuters suggereerde dat de verliezen van de Fed nog enige tijd zouden kunnen aanhouden, zelfs als de rente ongewijzigd blijft. Dit kan worden toegeschreven aan de expansieve maatregelen die in 2020 en 2021 werden doorgevoerd, toen de centrale banken obligaties gingen opkopen om een recessie te voorkomen.
In wezen opereert de Fed als een traditionele bank, in die zin dat zij rendement moet bieden aan de spaarders, die voornamelijk bestaan uit banken, geldbeheerbedrijven en financiële instellingen.
Een artikel van Barron illustreert effectief de impact van een verlies van $ 100 miljard en stelt:
“De verliezen bij de Fed-banken zullen het federale begrotingstekort niet vergroten. Maar de enorme winsten die ze vroeger naar het ministerie van Financiën stuurden zijn nu verdwenen en helpen wel het tekort terug te dringen, dat dit begrotingsjaar tot nu toe 1,6 biljoen dollar heeft bereikt.”
Totale Amerikaanse schuld en schuldenplafond, Amerikaanse dollars (biljoenen Amerikaanse dollars).Bron: BBC
Het is duidelijk dat deze situatie onhoudbaar is, vooral gezien het feit dat de Amerikaanse schulden nu 33 biljoen dollar bedragen. Hoewel mensen de Fed misschien de schuld geven van de aanvankelijke verhoging, is het belangrijk om te beseffen dat zonder deze maatregelen de inflatie niet zal terugkeren naar 3,2% en dat de kosten van levensonderhoud druk zullen blijven uitoefenen op de economie.
Uiteindelijk weerspiegelt de enorme vraag naar kortetermijnobligaties en geldmarktfondsen de biljoenen dollars die tijdens de piek van de pandemie in de economie zijn gepompt. Maar zelfs als men een vast rendement van 5% op een investering van drie maanden accepteert, is er geen garantie dat de inflatie gedurende langere tijd onder deze drempel zal blijven.
Bovendien worden beleggers geconfronteerd met het verwateringsrisico elke keer dat de Fed liquiditeit in de markt injecteert, hetzij door activa op de balans te verkopen, hetzij door het ministerie van Financiën de schuldenlimiet te verhogen.
Uiteindelijk is het onwaarschijnlijk dat de rendementen op vastrentende waarden de komende twaalf maanden de inflatie zullen verslaan, omdat overheden op een gegeven moment geen geld meer zullen hebben en gedwongen zullen worden extra staatsobligaties uit te geven.
Onroerend goed en aandelen zijn niet langer betrouwbare waardeopslagplaatsen
Welke sector of beleggingscategorie het meest zal profiteren als de inflatie de kortetermijnrente op staatsobligaties zal inhalen, blijft een grote onbeantwoorde vraag. De onzekerheid komt omdat de S&P 500 slechts 7% onder zijn hoogste punt ooit staat genoteerd en de huizenmarkt tekenen van spanning vertoont nu de hypotheekrente het hoogste niveau in meer dan twintig jaar bereikt.
Aan de ene kant lijkt de S&P 500 niet overgewaardeerd te zijn, aangezien deze tegen een koers van twintig keer de toekomstige winst wordt verhandeld, vooral vergeleken met eerdere pieken van dertig keer of meer. Beleggers zijn echter bezorgd dat de Fed wellicht gedwongen zal worden de prijzen verder te verhogen om de huidige inflatiedruk te bestrijden.
Naarmate de kapitaalkosten blijven stijgen, zullen de bedrijfswinsten onder druk komen te staan en zullen beleggers geen veilige haven meer hebben voor hun kasreserves.
Momenteel lijken Bitcoin en andere cryptocurrencies geen haalbare afdekkingsoptie te zijn, maar die visie kan veranderen als investeerders beseffen dat het schuldenplafond van de Amerikaanse overheid in wezen onbeperkt is. Daarom kan het zinvol zijn om deze activa in de loop van de tijd te accumuleren, ongeacht de prijsontwikkelingen op de korte termijn.
Verzamel dit artikel als een NFT om dit moment in de geschiedenis te behouden en uw steun te tonen voor onafhankelijke journalistiek in de cryptocurrency-ruimte.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en is niet bedoeld als, en mag niet worden opgevat als, juridisch advies of beleggingsadvies. De standpunten, gedachten en meningen die hier worden geuit, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijkerwijs de standpunten en meningen van Cointelegraph.
Informatiebron: samengesteld uit COINTELEGRAPH door 0x informatie.Het auteursrecht berust bij de auteur Marcel Pechman en mag niet zonder toestemming worden gereproduceerd.